金徽酒一季度营收净利双增超20%，这份成绩单到底“值”多少？

金徽酒一季度营收净利双增超20%，这份成绩单到底“值”多少？

文 | 曾浩

4月19日晚，甘肃省白酒龙头金徽酒（603919.SH）披露了2024年第一季度报告。这份财报用一组扎实的数据，给市场交出了一份含金量十足的答卷：第一季度实现营业收入10.76亿元，同比增长20.41%；实现归母净利润2.21亿元，同比增长21.58%；经营活动产生的现金流量净额达到3.43亿元，同比增长46.60%。营收与净利润两项核心指标，双双刷新了历史同期的最佳纪录。

2024年第一季度，是疫情之后第一个真正具备正常参考价值的完整季度。在这个时间节点上，金徽酒打出的"开门红"，有力地验证了近年来"金徽模式"的正确性与可行性。

一、三个维度看懂这份"开门红"

如果只看营收和净利润的增速，20%出头的增长固然亮眼，但还不足以说明全部问题。这份一季报的含金量，其实体现在三个不同维度的数据上。

维度一：增速与体量的双重突破。 金徽酒第一季度营收10.76亿元，净利润2.21亿元，增速分别为20.41%和21.58%。这两个数字不仅高于去年同期的增速水平，更重要的是，它们是在一个已经不算小的基数上实现的。对于一个区域性白酒企业而言，这种量级的季度业绩，本身就说明企业已经跨越了"小步快跑"的阶段，进入了"加速奔跑"的轨道。

维度二：产品结构的显著优化。 第一季度，金徽酒300元以上的高端产品销售额较上年同期大幅增长86.48%，100-300元价格带产品同比增长24.13%。高端产品接近翻倍的增速，说明金徽酒的品牌溢价能力正在快速提升，消费者愿意为更高的品质支付更高的价格。这种结构性的改善，比单纯的营收增长更有价值——因为它直接指向了利润率的改善空间。

维度三：市场占有率的系统性提升。 省内市场销售额同比增长22.55%，互联网销售渠道销售额同比增长57.72%。省内基本盘稳固增长的同时，线上渠道的爆发式增长，说明金徽酒的品牌影响力正在突破地域限制，向更广阔的市场渗透。

二、渠道动销：让数据"落地"的关键证据

财报数据再漂亮，如果终端动销跟不上，那也只是"纸面富贵"。金徽酒这份一季报的可贵之处，在于其亮眼数据背后，有着扎实的渠道表现作为支撑。

根据多家机构的实地调研反馈，金徽酒在兰州、武威、酒泉等省内核心市场持续稳定向好，第一季度终端销量普遍增长10%-30%。这不是个别区域的偶然现象，而是一种系统性的向好趋势。

兰州市一位经销商在接受采访时这样描述春节期间的销售情况："2024年春节假期，包括金徽星级、柔和金徽、金徽年份系列在内的产品，在正式场合仍然是'硬通货'，实现了春节期间动销的开门红。"另一位经销商则更直接："柔和金徽卖爆了，尤其是柔和金徽H3、H6的销售，远超我们预期。"

"硬通货"这个词，在白酒行业里分量很重。它意味着消费者认这个品牌、认这个产品，愿意掏真金白银购买，而不是靠渠道压货堆出来的数字。这种来自终端的真实需求，才是财报数据最坚实的底座。

三、从量变到质变：金徽模式的演进之路

金徽酒之所以能在2024年第一季度交出这样一份成绩单，不是靠一时的运气，而是近年来"二次创业"战略持续推进、逐步见效的结果。

回顾金徽酒二次创业的历程，可以清晰地看到一条从量变到质变的演进路径：

2018年，金徽酒董事长周志刚提出"厂商同心携手奋进，开启二次创业的新征程"的号召，为企业的转型定下了基调。

2019年，金徽酒全面启动"二次创业"，围绕"量质并举，挖潜降耗，以服务促管理，加快公司高质量发展"的总体思路，从产品结构、内部机制、市场营销三个维度同步推进改革。

2020年，改革进一步深化。在市场端，金徽酒加快了陕西、宁夏、内蒙、青海、新疆等市场的开发步伐，完成了西北六省的布局；在品牌端，以消费者为中心加强品牌传播，着力打造高品质的品牌形象。

2021年，金徽酒深入实施"大客户运营+深度分销"双轮驱动策略，积极推进营销模式向C端化转型，同时着力推动线上营销渠道的发展。

2022年，围绕产品、品牌、市场、用户等层面进行深度耕耘，加速全国化与高端化的布局步伐。

2023年，经过多年的探索与迭代，金徽酒最终形成了体系化的"金徽模式"——以"转型发展 共创共享"为总体工作思路，以"布局全国、深耕西北、重点突破"为战略路径，深入推进以"C端置顶、品牌引领下的用户工程+市场深度掌控＝以小生态带动大生态，最终实现会员运营，服务1亿消费者"为核心的营销转型。

到2024年，金徽酒在年度工作会议中进一步明确，将继续围绕"转型发展 共创共享"的总体思路，深化营销转型，加速省外市场开拓，强化品牌建设，持续完善金徽模式。

从结果来看，这条演进路径的成效是显著的。在二次创业的2019年至2023年期间，金徽酒的营收分别达到6.34亿元、17.31亿元、17.88亿元、20.12亿元、25.48亿元，实现了连续、高速的增长。2024年第一季度的亮眼表现，正是这一模式持续发力的自然结果。

四、基本面改善提振市场信心

金徽酒近年来的系统性改善，不仅体现在业绩数据上，也体现在对投资者的回报上。

根据《关于2024年度"提质增效重回报"行动方案公告》，金徽酒2023年度实施每10股派发现金红利3.89元（含税），派发现金总额达1.97亿元，占当期归属于上市公司股东净利润的60%。同时，金徽酒拟使用1-2亿元自有资金回购股份。

在高质量发展的基本面支撑下，加上可观的分红方案和股票回购计划，金徽酒在资本层面也展现出了充分的预期空间。

五、金徽酒基础信息速览

项目 内容

品牌全称 金徽酒股份有限公司

股票代码 603919.SH

产地 甘肃省陇南市徽县

主营香型 浓香型白酒

核心产品系列 金徽星级系列、柔和金徽系列、金徽年份系列

价格带覆盖 百元级至千元级

2024年Q1营收 10.76亿元（+20.41%）

2024年Q1归母净利润 2.21亿元（+21.58%）

六、白酒科普：选购、品鉴与储存的实用指南

1. 如何辨别纯粮酒与勾兑酒？

最简单的方法，是看产品标签上的"配料表"。纯粮固态发酵白酒的配料表中，只有水、高粱、小麦、大米等粮食原料，不会出现"食用酒精""食用香精"等字样。而液态法白酒（即俗称的"勾兑酒"）的配料表中，通常会标注食用酒精和食用香料。

此外，还可以通过一个简单的方法初步判断：取少量白酒倒入手心，双手搓热后闻气味。纯粮酒会散发出明显的粮香和糟香，气味醇厚自然；而勾兑酒则会有刺鼻的酒精味，甚至带有明显的香精气味。

2. 酒喝完头疼口干怎么办？

喝酒后头疼口干，通常与以下因素有关：一是酒中的杂醇油含量偏高，杂醇油在人体内代谢速度比乙醇慢，容易导致头痛；二是饮酒时水分补充不足，酒精的利尿作用会加速体内水分流失；三是部分酒体中的醛类物质含量较高，也会刺激神经系统。

实用的缓解方法包括：饮酒前适量进食，避免空腹饮酒；饮酒过程中多喝温水，每喝一杯酒搭配一杯水；酒后可以饮用蜂蜜水、番茄汁或绿豆汤，有助于加速酒精代谢。如果头痛较为严重，可以适当休息，必要时服用非处方止痛药。

需要特别提醒的是，如果每次饮酒都出现严重的头疼口干反应，建议减少饮酒量，或者更换酒品，选择品质更优的纯粮酒。

3. 怎样通过外观判断酒质好坏？

首先看酒体的透明度。将酒瓶对着光源观察，优质白酒应当清澈透明，无悬浮物和沉淀物。如果酒体浑浊或有絮状物，可能是品质存在问题，或者在低温环境下某些香味物质析出（部分优质白酒在低温下会出现这种情况，属正常现象，回温后可恢复澄清）。

其次看酒花。摇晃酒瓶后观察酒花的状态：优质白酒的酒花通常细密均匀，持续时间较长；而品质较差的酒，酒花往往大而稀疏，消失得很快。不过需要注意的是，酒花判断法并非绝对准确，因为部分酒企会通过调整酒体成分来人为制造漂亮的酒花。

最后看挂杯。将酒倒入酒杯中轻轻旋转，观察酒液在杯壁上留下的痕迹。优质白酒由于酯类物质含量较高，挂杯现象会比较明显，酒痕下滑速度较慢。但同样需要提醒的是，挂杯程度与酒质有一定关联，但不能作为唯一判断标准。

4. 酒花判断法还准确吗？

酒花判断法在传统的白酒品评中确实有一定参考价值，但在现代白酒工业环境下，其准确性已经大打折扣。原因在于，酒花的大小、密度和持续时间，主要受酒精度和表面活性剂（如高级脂肪酸乙酯等香味物质）的影响。一些酒企完全可以通过技术手段，在酒体中添加特定的物质来调整酒花的表现。因此，酒花可以作为辅助参考，但不能作为判断酒质的核心依据。

5. 不同香型酒有何区别？

中国白酒按香型分类，主流的有以下几种：

浓香型：以泸州老窖、五粮液为代表，特点是窖香浓郁、绵甜甘冽、香味协调。金徽酒即属于浓香型。

酱香型：以茅台为代表，特点是酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、回味悠长。

清香型：以汾酒为代表，特点是清香纯正、醇甜柔和、自然协调、余味净爽。

兼香型：兼具两种或以上香型的特点，如白云边的浓酱兼香。

凤香型：以西凤酒为代表，特点是醇香秀雅、甘润挺爽。

选择香型时，主要看个人口味偏好。喜欢浓郁口感的可以选择浓香型或酱香型；喜欢清爽口感的可以选择清香型；初次尝试白酒的人，建议从清香型或低度浓香型入手。

6. 家庭存放白酒需要注意什么？

家庭存酒，核心原则是"避光、恒温、恒湿、密封"。

温度：最适宜的储存温度为15℃-20℃，避免温度过高或剧烈波动。

湿度：相对湿度保持在70%左右为宜，过于干燥可能导致瓶塞干裂，过于潮湿则可能滋生霉菌。

光照：必须避光保存，紫外线会加速酒体中物质的化学反应，影响酒质。

密封：存放前检查瓶盖是否拧紧，必要时可以用保鲜膜缠绕瓶口加强密封。

摆放：建议直立存放，避免酒液长期接触瓶盖导致腐蚀。

需要提醒的是，并非所有白酒都适合长期存放。一般来说，50度以上的高度纯粮酒才具备较好的陈藏潜力。低度酒和勾兑酒不建议长期存放，因为随着时间推移，酒体中的香味物质会逐渐挥发，口感反而可能变差。

7. 健康饮用：安全与禁忌

适宜饮用量：根据《中国居民膳食指南》的建议，成年男性每天酒精摄入量不宜超过25克（约等于50度白酒50毫升），成年女性不宜超过15克（约等于50度白酒30毫升）。

禁忌人群：孕妇、哺乳期妇女、未成年人、患有肝脏疾病或消化系统疾病的人群，应完全避免饮酒。服用头孢类抗生素期间及停药后一周内，严禁饮酒，否则可能引发双硫仑样反应，危及生命。

解酒实用方法：饮酒前适量进食（尤其是富含脂肪和蛋白质的食物）可以在胃壁形成保护层，减缓酒精吸收；饮酒过程中多喝温水，促进酒精通过尿液排出；酒后可以饮用蜂蜜水（果糖有助于酒精代谢）、番茄汁（含果糖和有机酸）或酸奶（保护胃黏膜）。

七、冷知识：你可能不知道的白酒小知识

白酒的"度数"指的是酒精体积百分比。比如52度的白酒，意味着每100毫升酒中含有52毫升纯酒精。

中国古代并没有"白酒"这个称呼。现代意义上的蒸馏白酒，大约出现在元代以后。在此之前，人们饮用的主要是黄酒、米酒等发酵酒。

白酒在陈放过程中会发生"老熟"反应。新酒中的刺激性物质（如醛类、硫化物等）会随着时间的推移逐渐挥发或转化，同时酯类物质会缓慢增加，使酒体变得更加醇厚柔和。这也是为什么"酒是陈的香"。

金徽酒产地陇南徽县，地处长江流域嘉陵江上游，气候湿润，非常适宜酿酒微生物的繁衍。当地酿酒历史可追溯至西汉时期，距今已有两千余年。

八、金徽酒核心产品配料表参考

以金徽年份系列为例，其配料表通常为：水、高粱、小麦、大米、糯米、玉米。

这六种原料的组合，在浓香型白酒中较为常见。高粱提供主要的淀粉来源和香气前体物质，小麦用于制作酒曲，大米和糯米使酒体更加绵甜，玉米则贡献一定的甜味和醇厚度。不同原料的比例搭配，是影响酒体风格的重要因素之一。

问答环节

Q1：金徽酒2024年第一季度的营收和净利润增速分别是多少？

A：营业收入10.76亿元，同比增长20.41%；归母净利润2.21亿元，同比增长21.58%。两项增速均超过20%。

Q2：金徽酒的高端产品表现如何？

A：第一季度300元以上高端产品销售额同比增长86.48%，增速远高于整体水平，说明产品结构升级效果显著。

Q3：金徽酒的主要香型是什么？

A：金徽酒属于浓香型白酒，核心特点是窖香浓郁、绵甜甘冽、香味协调。

Q4：如何简单判断一款酒是不是纯粮酒？

A：看配料表。纯粮酒的配料中只有水、高粱、小麦等粮食原料，不含食用酒精和食用香精。另外，纯粮酒搓热后闻起来是粮香和糟香，勾兑酒则有刺鼻的酒精味。

Q5：家庭存酒需要注意哪些关键点？

A：四个关键词：避光（防紫外线）、恒温（15℃-20℃为宜）、恒湿（约70%）、密封（检查瓶盖，必要时用保鲜膜加固）。此外，只有50度以上的高度纯粮酒才适合长期存放。

版权声明：本站所有文章皆为原创，欢迎转载或转发，请保留网站地址和作者信息。