4982亿大促刚散场，白酒股先涨停再跌停：这一周酒圈到底发生了啥

4982亿大促刚散场，白酒股先涨停再跌停：这一周酒圈到底发生了啥

一、10月酒价账本：酒类比整体物价跑得快

国家统计局11月10日放出的10月CPI账本里，有几个数字值得单独拎出来看一眼。

当月全国居民消费价格同比只抬了 0.5%，整体算温和；

食品烟酒大类却同比涨了 2.4%，单这一项就把CPI往上拽了约 0.76 个百分点——也就是说那个月的物价涨幅，绝大部分来自杯中物和盘中餐；

再单拆出"酒类"这一栏：环比 +0.5%、同比 +1.4%，前10个月累计同比 +2.2%。

通俗讲一句：菜价没怎么蹦，酒倒是自己悄悄往台阶上挪了一小格。这也为后面双11的标价、白酒股的异动埋下了底色。

二、双11酒榜对照：电商派系不同，头部牌子却差不离

这一年的双11拉长成了11天赛程（11月1日0点—11月11日24点前），两家平台给出的成绩单画风略有差别。

?? 天猫酒类热销店铺 TOP10

排名 店铺

1 壹玖壹玖（酒类连锁大商）

2 五粮液官方

3 苏宁易购

4 歌德老酒集（老酒垂直）

5 剑南春

6 汾酒

7 泸州老窖

8 百威啤酒

9 郎酒

10 洋河

天猫大盘最终成交定格在 4982 亿元。注意一个细节：前十里有三家是渠道身份（1919、苏宁、歌德），剩下七家才是厂家直营旗舰——说明那年双11买酒的人，相当一部分还在比价走大经销商通道，而不是只认品牌官方店。

??? 苏宁易购白酒品牌销售额 TOP10

苏宁这边披露的是品牌口径（不是店铺口径），线上订单量同比拉了 75%，榜单一眼浓香+清香+酱香老面孔：

茅台、五粮液、汾酒、洋河、泸州老窖、赖茅、舍得、剑南春、习酒、郎酒。

?? 两份榜单放一起看，能看出一个朴素的民间购买逻辑：天猫上消费者更愿意去"懂行的渠道"挑老酒和折扣名酒，苏宁上则更偏向直接照品牌名气下单。一个比捡漏，一个比省心，没有谁更高级，只是两类客群不一样。

三、白酒股过山车：三天集体涨停，第四天集体拍地

这一段大概是当周酒圈最戏剧的一段。

11月12日——板块突然爆发，7只白酒股同日封板：

金种子酒、金徽酒、迎驾贡酒、青青稞酒、伊力特、老白干酒、ST舍得

其中节奏还不一致：

青青稞酒连板 2 天（10日、11日）；

金徽酒连板 3 天（10日、11日、12日），股价刷出当时历史高点。

当晚三家公司紧急发函降温：

青青稞酒、迎驾贡酒各自贴出异常波动公告，口径一致——公司、控股股东、实控人都没有应披露未披露的重大事项；

金徽酒直接甩出风险提示：截至11月12日，静态市盈率 101.97 倍、市净率 10.59 倍，"明显高于同行业平均"，请投资者别上头。

结果第二天（11月13日）剧本立刻翻面，此前最硬的二线白酒集体跌停：

迎驾贡酒、伊力特、金徽酒、口子窖、老白干酒、今世缘、ST舍得 — 全部封死跌停；水井坊、顺鑫农业各跌 7% 以上；连贵州茅台也回撤 超 2%，五粮液跌 1.4%。

一句话还原盘面气质：前一日还是窖池封坛的喜庆劲儿，隔一夜就成了开坛漏酒的尴尬场面。二线小票估值被炒得太薄，稍微一点风吹草动就踩踏，这点在当时的白酒板块属于典型现象，谈不上基本面突变。

四、酒企钱怎么花：买理财、砸技改两条路

同一周两家用钱的动作刚好形成对照。

?? 古越黄酒钱存收益凭证

11月9日古越龙山公告，用闲置自有资金 1.5 亿元 认购银河证券"银河金山"收益凭证7056期，期限整整一年（2020.11.9—2021.11.9），属性是低风险的短期稳健型理财。黄酒赛道那几年增速一般，账面现金与其趴活期，不如拿个凭证吃固定收益，属于典型的稳健财务操作，不牵扯主业转向。

?? 古井贡酒押注智能酿造

11月13日古井贡酒抛出定增预案——募资上限 50 亿元，全部投向"酿酒生产智能化技术改造项目"。背景要追溯到当年4月，公司已经批过一个更大的盘子：总投资 89.24 亿元，目标是建一座集合 6.66 万吨原酒产能 + 28.4 万吨基酒储能 + 13 万吨灌装线 + 文旅展示区 的现代化园区。

这一笔值得说人话解释一下：传统浓香老窖讲究"老窖池、老糟醅、老手艺"，但原酒堆积、基酒陶坛陈放、勾调配比、灌装检测这几段其实很吃标准化和温控。古井这次是把"窖池微生物那一块留老、后段工序换自动化"的思路写进了资本开支，并不代表手工技艺消失，而是让后段少跑偏。这个区分，很多科普文会讲混，这里特意点清。

五、人事两笔：一家走人，一家换届

青青稞酒：11月9日副总经理 张芬军 因个人原因请辞，离任后不在公司及下属分子机构续任任何岗位。

伊力特：同日完成第八届董事会换届——陈智 连任董事长（三年一届）；总经理 陈双英、董秘 君洁 获聘；副总 刘新宇、李超、卢扬、总工 李强 一并通过提名。

两家都是西北阵营（青海上合、新疆伊力特），同周先后动牌面，但动作性质完全不同——一个减一员，一个班子平稳过渡。

六、洋河那几天的两个新动作：上新 + 老酒加价

洋河在11月12—13日连着两天借"梦之蓝"公众号发了两条，节奏拿捏得挺巧。

① 梦之蓝水晶版上市（11月12日）

定位为 梦之蓝 M3 的升级款。改动方向讲得比较接地气：

加入更多特色调味酒（可以理解为老酒池里挑出的个性化勾调基酒）；

再叠一层更老一点的陈酒；

落点集中在香气更厚、入口更润、尾韵更长三个维度。

也就是没换名字、没改香型（仍是多粮浓香），只在酒体厚度上做了一次"加码"，目标是对准 400—600 元档的宴席升级需求。

② 梦之蓝手工班瓶贮价上调（11月13日发布，2021年1月1日起执行）

把 2020 版 52 度梦之蓝手工班 留存量转为瓶贮老酒处理——说白了，出厂后没铺出去的那部分不再当新酒卖，改按"瓶中继续熟化"的老酒逻辑定价。调价幅度：

渠道结算价 每瓶 +100 元

团购指导价 每瓶 +200 元

?? 这里顺带讲清一个常被营销话术搅浑的概念："瓶贮"指的是酒已经在玻璃瓶里静置陈化，和陶坛库里的大宗基酒陈酿是两回事。瓶贮能柔化部分新酒辛辣感，但酯化反应速度和木坛、陶坛环境不在一个量级，看到"瓶贮X年"不用神化，按每瓶加价比例反推是否划算即可。

七、两场行业活动：诗酒与麦粱

泸州老窖 · 国际诗酒文化大会第四届"走向小康诗歌轻骑兵"（11月10日北京启幕，10—19日北京 / 泸州 / 成都三地接力），主题语是"让诗酒温暖每个人"——属于老窖常年经营的品牌文化IP，把长江上游浓香老窖的地域叙事往大众文艺口子再推一把。

西凤 · 中国酿酒原料及品质安全研究院项目启动暨校企合作大会（11月14日宝鸡），中酒协牵头，现场办了三件事：

1. 中酒协 × 宝鸡市政府签《共建"中国凤香型酒城"战略框架协议》；

2. 西凤集团 × 江南大学、陕西科大、西北大学、陕师大、中国食品发酵工业研究院 签校企协作协议；

3. 研究院现场发专家聘书，并发布《中国白酒品质安全倡议书》。

凤香型这一支这两年一直在补"学术背书 + 产区命名"的课，西凤这步属于把高粱产地、制曲工艺、食品安全三件打包做正规军化，和古井的智能技改是同一波产业升级的不同侧面。

八、五个直接有用的问答

Q1：双11两份榜单为什么一份看店铺、一份看品牌，买酒该信哪个？

店铺榜反映"去哪下单最划算"，适合比价党；品牌榜反映"哪个牌子真卖得动"，适合不想挑花眼、照主流香型闭眼入的人。若只买一两瓶自饮，认品牌榜更稳；若囤整箱或淘老酒，去1919、歌德这类垂直渠道比官方旗舰反而常有余价。

Q2：金徽酒当时市盈率一百多倍，是不是就代表"贵得没道理"？

单看数值确实显著高于白酒板块彼时中位数，但要分清——那是二线小市值标的被短线资金炒起来的阶段性读数，不等于公司长期盈利能力本身虚高。对普通散户而言，这种估值水位对应的不是价值投资区间，而是情绪博弈区间，仓位上不该按"名酒补涨"的逻辑硬追。

Q3：梦之蓝水晶版和老 M3 实际喝起来差在哪？

按厂家给定的酒体改动方向推导：水晶版更偏"陈甜感"，前段爆香略收一点、中段圆润感更明显、尾净度也略好；老 M3 则更直给、粮香冲一些。若是老酒友喝惯了 M3，会觉得水晶版更顺喉；若是头一回喝梦之蓝档位，体感差距不会到颠覆级别。

Q4：瓶贮酒加价100—200元/瓶，日常自饮要不要跟？

看用途。宴请、礼赠场景下"手工班瓶贮"标签有面子溢价，可以跟；纯自家小酌没必要为"瓶贮"两个字付双倍差价，同年份普通手工班或非瓶贮批次，酒体差距远小于标价差距。

Q5：古井89亿、古井50亿定增、古越龙山1.5亿理财，这三笔钱的态度有什么不同？

古井是进攻型资本开支——把后段产能和智能化一次性铺到位；古越龙山是防守型现金管理——主业扩张意愿不强，先把闲钱跑赢活期；两种都合理，只是分别代表了那一阶段浓香头部与区域黄酒龙头的不同处境，看财报别套同一把尺子。

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