从13.18亿到亏9400万：青青稞酒这4年踩的坑，藏着青稞酒这门手艺的全部秘密

从13.18亿到亏9400万：青青稞酒这4年踩的坑，藏着青稞酒这门手艺的全部秘密

2018年6月，深交所的一封问询函，把青青稞酒推到了聚光灯下。

就在各家白酒企业纷纷交出"史上最好"成绩单的那一年，青青稞酒却成了A股仅有的3家亏损上市酒企之一——2017年营收13.18亿元，同比下滑8.27%；净利润-9416.4万元，同比下滑143.57%。回复问询时，青青稞酒把原因归结为三件事：商誉减值、销售费用增加、营业收入下降。

表面看是财务问题，往里挖，是一家区域酒企在"走出青海"这条路上一连串多元化尝试的集体失灵。

连续4年下滑，钱到底亏在哪

青青稞酒的净利下滑不是2017年才开始的，而是一条连续4年的下坡线：

2014年，白酒行业整体调整，公司加大市场投入，净利同比下滑15.03%，结束了此前多年的高增长；

2015年，受互联网产品品类和线上推广成本拖累，净利再降27.19%；

2016年，中酒时代并表拖累叠加理财收益下降，净利下滑6.44%；

2017年，在上述基础上叠加对中酒时代的商誉减值1.79亿元，直接转亏。

单看2017年那一笔商誉减值——2015年7月青青稞酒完成对中酒时代（中酒网母公司）的收购，到2017年计提商誉减值准备1.79亿元；再加上公司当年从"渠道驱动"转向"消费者驱动"，广告宣传及市场调研维护费多了8178.09万元。两头一挤，利润就没了。

分区域看更直观。青海大本营省内营收从2013年的10.76亿元滑到2017年的9.7亿元；省外营收近两年也是连续下降。董事长李银会在2018年5月的业绩说明会上说要"多品牌、多产品稳固青海"，但坦白承认："天佑德青稞酒走出青海，确实面临品牌影响力不足的劣势。"

酒水分析师蔡学飞点的那句话挺到位：中酒网连年亏，陕西、新疆、河南、浙江几个省外市场又都在开拓期，财报不好看是必然；但根子还是品牌力弱——全国性名酒渠道一下沉，区域酒企在省外基本打不过。

多元化这条路，两步都踩了坑

青青稞酒不是没努力过，恰恰是因为太想跳出青海，才接连出手。

?? 海外葡萄酒：马克斯威 + Napa Chiles + OG

2013年斥资1500万美元收购美国马克斯威酒庄，2015年再收美国葡萄酒生产销售公司Napa Chiles的100%股权，另出资500万美元在美国设全资子公司OG。

但OG一直处于起步阶段，销售收入没起来，前期维修费和管治支出却省不了——2016年亏1638.81万元、2017年亏1845.94万元。

?? 电商：中酒时代

2015年7月，青青稞酒掏了1.44亿元拿下中酒时代90.55%股权，想借中酒网的线上渠道补甘肃、青海以外市场的短板。结果中酒时代2014-2017年四年分别亏6565万元、4163万元、4675万元、3232万元，收进来就一直在出血。

蔡学飞的评价比较直白：布局美国葡萄酒更多是"品类占位"，公司本身没投多少资源；收中酒时代是想借互联网弯道超车，但2015年那个节点，中国酒水电商格局已经进入末期，BAT巨头、垂直电商、企业自有电商三层夹击，区域酒企想靠收购一个B2C酒网翻身，难度太大。

千元产品能不能救场

主业承压之下，青青稞酒的动作是两条：一是加大营销投入，二是推单瓶千元以上的高端产品。

业内对后一步的看法比较一致——高端线对利润贡献确实大，但对区域酒企来说，"千元价格带"的品牌标杆意义远大于销售意义。"中国白酒千元价格带的格局已经固化，被全国性名酒垄断，短期内无法撼动。"这句话基本把天花板说死了。

青青稞酒自己倒是表态：不走跟随策略，要做差异化错位竞争，打青藏高原地域资源、青稞稀缺性这两张牌。

牌有没有得打是一回事，打得出来是另一回事。借着这家公司，往下聊聊青稞酒这门手艺本身——可能比看财报更有意思。

?? 青稞酒到底是什么香型

很多人以为青稞酒是清香型的一个分支，早期确实是这么归的——2007年中国酿酒工业协会认定互助青稞酒为"青稞原料的清香型白酒代表"。但到2020年，中国酒业协会正式把"青稞香型"批准为独立香型，成为中国白酒第十三个香型；2021年，青海青稞酒传统酿造技艺列入国家级非物质文化遗产。

所以现在的标准答案是：青稞香型，底色是清香，但有自己的脾气。

差异在哪？普通清香型（比如汾酒）以低温曲为主，乙酸乙酯单一主体香；青稞酒走的是"双曲并用"——冬春做中低温"槐瓤曲"，夏秋做中高温"白霜满天星曲"，两种曲按比例搭配。所以青稞酒的微量成分里，乙酸乙酯之外还有占比接近的乳酸乙酯和少量丁酸乙酯，高级醇以正丙醇、异丁醇、异戊醇为主，总酸比例和名优清香型对得上，但香气更清雅、回甜感更突出。

为什么是"清蒸清烧四次清"

青稞这东西比高粱难伺候。

它质地硬、蛋白质含量高（约14%）、支链淀粉占74%-78%，玻璃质粒70%以上，润料吸水慢、不容易蒸熟，发酵完了还容易结团。所以工艺上必须"多轮次取酒"才能把东西榨干净。

"清蒸清烧四次清"四个字拆开看：

1. 原料清蒸——青稞单独清蒸，去杂味；

2. 辅料清蒸——稻壳之类单独清蒸，保清洁；

3. 花岗岩·松木板窖池发酵——窖壁昆仑山花岗岩，窖底松木板，国内独一份，冬暖夏凉、抑制杂菌；

4. 清烧馏酒——缓火蒸馏、量质摘酒。

四个轮次：大楂25天、二楂25天、三楂15天、四楂15天，合起来80天一个周期，遵循"养大楂、保二楂、挤三楂、追回糟"——二楂酒通常被认为最接近成品风格，青稞粮香突出，后味回甜。

还有个很少被提到的点叫"曲粮合一"：青稞既是酿酒原料，也是制曲原料，配豌豆7:3做曲。这在白酒行业相当少见。

天佑德这条产品线，大概什么价位

青青稞酒的核心品牌就是"天佑德"，下面互助、八大作坊、海拔系列、生态系列、国之德几条线并行。挑几个有代表性的价位（参考京东/酒志网公开价，会有波动）：

产品 度数 规格 参考价

天佑德 小黑（大美西藏） 52° 125ml×4 约 77-120元

生态三星 45° 45° 500ml×6 整箱 约 229-356元

海拔2600 52° 52° 500ml 约 98-138元

海拔3000 52° 52° 500ml 约 178元

海拔3600 52°/48° 48° 500ml 约 338元

生态五星 52° 52° 500ml 约 200-230元

国之德 G6 52° 52° 500ml×2 礼盒 约 1296元

德天下 58° 58° 1500ml 约 4580元

数据来源。日常自饮小黑和生态三星够用，送人看预算往上走海拔系列，千元档目前也就是国之德G6顶一顶——这也呼应了前面说的"千元价格带难啃"。

配料表长什么样

正规天佑德/互助青稞酒的配料表一般就三样：青稞、豌豆、水。青稞是主粮也是制曲料，豌豆调曲香，水用互助威远镇的地下古井水。没有食用酒精、没有香料，就是固态发酵纯粮酒。如果看到配料表里出现"液态法白酒""食用酒精""三氯蔗糖"之类的，那就不是传统青稞酒那条线了。

5个常被问到的问题

Q1：怎么区分纯粮青稞酒和勾兑酒？

看执行标准和配料。纯粮固态发酵的青稞酒执行 GB/T 10781.2（清香型）或企业标准（青稞香型备案），配料只有青稞、豌豆、水。如果瓶身标"GB/T 20822"（固液法）或"GB/T 20821"（液态法），或者配料出现食用酒精，就是勾调线。还有一个土办法——纯粮青稞酒挂杯明显、酒花细密消散慢、空杯留青稞粮香；勾调的酒花大散得快，空杯容易有酸馊味。

Q2：喝完头疼口干是怎么回事？

多半是杂醇油或醛类没控制好，或者喝得太快、空腹、混饮。纯粮青稞酒因为"清蒸清烧"工艺走的是干净路线，杂醇相对少，但再好的酒超量也上头。建议配温水、别空腹、单酒种喝。

Q3：酒花判断法还准吗？

只能当辅助。同等度数下，纯粮酒酒花更细更密、消散更慢；但现在的勾调技术也能做出好看酒花，所以不能只靠这一招，得配合配料表、执行标准、空杯香一起看。

Q4：不同香型白酒差别到底在哪？

简单记：清香（汾酒、青稞）= 清蒸清烧，乙酸乙酯主体，干净爽口；浓香（五粮液、泸州老窖）= 泥窖续糟，己酸乙酯主体，窖香浓郁；酱香（茅台）= 高温大曲+石窖，酱香突出，焦糊香重。青稞香型底色是清香，但因为青稞+豌豆双曲、花岗岩松木窖，回甜和粮香比汾酒更显。

Q5：家庭存青稞酒要注意什么？

三点：竖放别卧放（陶坛或原装箱即可，青稞酒瓶盖多为塑料/复合塞，长期卧放酒液接触密封垫易串味）；避光、阴凉、湿度适中（50%-70%），别放厨房阳台；开封过的瓶口缠一层保鲜膜再拧盖，减缓跑酒。青稞酒基酒贮存本身是陶坛+酒海+不锈钢罐分级，家里没必要折腾封坛，常温避光竖放足够。

选购避坑的几条粗线

看产地：正宗青稞酒产地在青海互助土族自治县威远镇，海拔2500米上下，别买到外地用青稞酒精勾的"青稞风味酒"。

看价位：青稞酒整体定价比川酒黔酒温和，百元内生态三星、小黑是自饮主力；两三百上下的海拔2600/3000是宴请主力；千元以上目前只有国之德G6、封坛线撑场面。看到"99元一箱6瓶还送酒具"的青稞酒，基本可以划走。

看执行标准：固态法认GB/T 10781.2或企业备案的青稞香型标准；GB/T 20822/20821直接pass。

香型选择逻辑：第一次喝青稞酒、平时喝清香型的，直接上生态三星/五星；喝惯浓香的可能会觉得青稞酒"淡"，建议从海拔3000往上试；想尝青稞香型独有的回甜感，二楂工艺的产品（海拔系列中高端）比纯入门线明显。

品鉴与餐搭

青稞酒的风味关键词：清雅、粮香、回甜、爽净。

倒一小杯，先闻——不是汾酒那种"一清到底"的凌厉，而是带一点青稞特有的坚果/粮甜气，有点像裸大麦本身的香气。入口绵，中段能感到甜感上来，尾段爽净不挂喉。

餐搭逻辑：青稞酒本身清爽，配青海本地的羊肉手抓、牦牛酸奶、青稞饼是原生搭配；往外扩，配江浙的清蒸鱼、白切鸡也不抢味；重辣重油的川菜反而会压住青稞酒的回甜，不太建议。

泡酒与适宜饮用量

青稞酒因为本身杂质少、酒体干净，在青藏一带常被用作泡酒基酒——枸杞、当归、藏红花、雪莲这类高原药材，用45°-52°的天佑德生态系列或海拔2600泡比较常见。但提醒一句：药材泡酒不是人人合适，肝肾功能不好、正在服药（尤其头孢类）、孕妇、未成年人绝对别碰；健康成年人泡酒每日摄入量折算纯酒精也别超25g（大致相当于52°白酒一两以内）。

一个冷知识

青稞酒的"清蒸清烧四次清"，每一轮次摘出来的酒度数都不一样——头楂约68°，二楂约65°，三楂约60°，四楂约55°。所以你喝到的那一瓶天佑德，其实是四个轮次按"纯正、醇甜、爽净"三个典型体分级贮存后勾调出来的——基酒酒龄不少于1.5年，调味酒不少于3年，有些高端线（比如国之德、岩窖30/35）会用更老的坛存酒调。这也是为什么同样叫"青稞酒"，海拔2600和海拔3600喝起来不是一个东西——不只是酒精度差4度，轮次配比和坛存年限也不一样。

回到开头那家公司。

青青稞酒2018年站在的那个十字路口——省内下滑、省外打不开、葡萄酒和电商两个收购都在出血、千元产品还没站稳——本质上是区域特色酒企"全国化焦虑"的典型样本。青稞这东西本身的稀缺性和工艺壁垒是真的（第十三香型、非遗传承、清蒸清烧四次清、曲粮合一），但稀缺不等于能卖出溢价，品牌力这事急不来。

蔡学飞那句"短期内业绩改善难以见效"，放到今天再看，仍然成立。对消费者来说倒是件好事——青稞酒整体定价没被炒起来，百元出头能喝到非遗工艺的纯粮固态酒，在十三香型里算性价比那一档。至于公司层面的事，那是李银会和财报要操心的了。

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