300亿、100亿、50亿：山西汾酒一年交出三份硬核成绩单

300亿、100亿、50亿：山西汾酒一年交出三份"硬核成绩单"

2023年，白酒行业整体处于新一轮调整期，库存高企、动销不畅、价格倒挂成了普遍现象。就在这样的"逆风局"里，山西汾酒（600809.SH）交出了一份让市场眼前一亮的答卷——营收、净利双增超20%，青花20成为百亿大单品，拟分红超50亿元。这三个数字背后，是一个清香型白酒老牌名企的"复兴加速度"。

?? 300亿俱乐部：营收319.28亿，净利首破百亿

4月25日晚，山西汾酒发布2023年年度报告：全年营业收入319.28亿元，同比增长21.8%；归母净利润104.38亿元，同比增长28.93%。

这是汾酒历史上第一次站上300亿台阶。放眼A股白酒板块，汾酒营收规模位列第四，且与前一名的差距已缩小到12亿元左右。更值得一提的是盈利质量——公司摊薄ROE高达37.5%，且已连续四年高于30%，赚钱能力相当扎实。

不过也要客观看：受行业大环境影响，汾酒营收与净利润的同比增幅较此前两年有所放缓。在行业普遍"喊冷"的背景下，20%以上的双位数增长，已经是一份相当不易的成绩单。

?? 超50亿"红包"：三年累计分红破百亿

业绩漂亮，分红也大方。

根据2023年度利润分配预案，山西汾酒拟向全体股东每10股派发43.70元现金股利（含税）。以2023年12月31日总股本12.2亿股计算，本次派发现金股利约53.31亿元，现金分红占同期归母净利润的51.07%。

如果把时间拉长看：

2021年：派发现金股利21.96亿元

2022年：派发现金股利41.51亿元

2023年：拟派发现金股利53.31亿元

三年累计分红超百亿元。对于长期持有汾酒的投资者来说，这份"红包"分量十足。

?? 截至2024年4月26日午间收盘，山西汾酒股价报251.14元/股，总市值超3000亿元。

?? 青花20：从明星单品到"百亿大单品"

2023年，汾酒每升130元及以上的中高价酒类收入占总营收比重超过70%。在产品矩阵中，青花系列的权重尤为突出——青花系列销售占比达到46%，以此测算，青花系列2023年销售收入约146.74亿元。

而真正的"主角"，是青花20。

汾酒在年报中首次明确："2024年青花20作为百亿大单品，必须'又快又好'进行更大突破"。这意味着青花20已经成为汾酒旗下首个公开的百亿级大单品。

青花20是什么酒？一份基础档案

根据汾酒集团官方信息：

项目 参数

产品名称 青花汾酒20

香型 清香型

原料 水、高粱、大麦、豌豆

酒精度 42%Vol、53%Vol

净含量 500mL

产地 山西省汾阳市杏花村

贮存条件 避光、防潮、常温

执行标准 GB/T 10781.2（清香型固态法）

青花20使用汾酒绿色高粱和深层岩溶水，采用非物质文化遗产技艺手工酿造，精选特优级原酒，贮存于宜兴陶缸中老熟陈酿，再由国家级调酒大师精心勾调而成。具有清香纯正、绵柔爽净、余味悠长的特点。

价格参考（渠道不同会有浮动）：

53度 500mL 单瓶：参考价约388元

53度 500mL×4瓶 整箱：天猫汾酒官方旗舰店常卖价约1772元，历史最低约1520元

53度 750mL 单瓶：京东自营参考价约618元

?? 青花30、青花20、老白汾、玻汾，分别对应1000元以上、400-800元、100-200元、20-50元四个主流价格带——汾酒用这四款产品，把清香白酒的价格阶梯"一网打尽"。

??? 全国化提速：长江以南核心市场增长超30%

汾酒近年来一直在努力"走出山西"。2023年，这一步迈得格外扎实：

新增251个省外经销商、52个省内经销商

省外收入占比约61.57%

长江以南核心市场同比增长超30%

2024年一季度，汾酒延续了"开门红"态势：营收153.38亿元，同比增长20.94%；归母净利润62.62亿元，同比增长29.95%。其中中高价酒类销售收入118.6亿元，省外市场销售收入97亿元。

基于此，汾酒定下了2024年营收同比增长20%的目标。从一季度的表现看，完成度相当可观。

?? 清香复兴：市场份额从12%向20%挺进

汾酒的强势表现，离不开清香型白酒整个品类的复苏。

山西证券《2024年清香型白酒行业研究报告》显示，三大主流香型的市场格局正在发生变化：

浓香型：销量占比从原来的70%降至50%左右

酱香型：占比从原来的10%左右增长至30%左右

清香型：市场份额从原来的12%左右增长至15%左右

报告预计，未来2-3年，清香型占比会从当前的15%左右增长至20%左右。中国酒业协会发布的《中国酒业"十四五"发展指导意见》更是提出，"十四五"期间清香型白酒市场规模将突破200万千升、1300亿元。

清香复兴的东风，汾酒站上了风口。

?? 管理层"换血"：70后挑大梁

2月5日，山西汾酒发布《关于聘任高级管理人员的议案》，一口气聘任了5位高管：

李沛洁：副总经理

王怀：副总经理、总会计师

张永踊：副总经理

宋亚鹏：总经理助理

许志峰：董事会秘书

这5位履新高管均为"70后"，且在山西汾酒有多年工作与管理经验。年轻化的管理团队，被视为汾酒应对行业深度调整期的重要组织动作。

?? 清香型白酒科普：从"喝得懂"到"喝得对"

看完汾酒的资本故事，咱们回到酒本身。作为普通消费者，如何真正认识清香型白酒、选到好酒、喝得健康？下面这份"干货指南"，帮你一次搞懂。

一、清香型白酒到底是什么风味？

清香型白酒的核心风味，业内总结为五个字：清、正、甜、净、长。

清：香气清新淡雅，主体是乙酸乙酯带来的"清香味"，没有浓香的窖泥味、酱香的焦糊味

正：清香纯正，诸味协调，无杂味

甜：入口绵甜，落口爽净，甜味来自粮食发酵的自然产物

净：饮后口中清爽无异味，无杂味拖沓

长：余味悠长，空杯留香干净

优质清香型白酒还带有淡淡的青苹果香、豌豆香和粮香，部分高端产品经长期陈化后，还会呈现蜜香、兰花香等复合香气。

三大香型怎么区分？一张表看明白

维度 清香型 浓香型 酱香型

主体香 乙酸乙酯 己酸乙酯（窖香） 焦糊香

发酵容器 陶瓷地缸 泥窖 石窖

闻香感受 清新纯净，带粮香、曲香 窖香浓郁，层次复杂 酱香突出，焦糊感明显

口感 绵柔爽净，落口甜 醇厚绵甜，浓艳感强 醇厚细腻，回味长

代表酒 汾酒、二锅头 五粮液、泸州老窖 茅台、郎酒

二、如何辨别纯粮酒与勾兑酒？

这是消费者最关心的问题。最可靠的判断方法，是看瓶身标签。

? 第一招：看执行标准号（最靠谱）

GB/T 10781.1：浓香型固态法白酒（纯粮）

GB/T 10781.2：清香型固态法白酒（纯粮）

GB/T 10781.3：米香型固态法白酒（纯粮）

GB/T 26760：酱香型固态法白酒（纯粮）

GB/T 20821：液态法白酒（以食用酒精为酒基）

GB/T 20822：固液法白酒（部分粮食酒+部分酒精酒）

青花20的执行标准是GB/T 10781.2，属于清香型纯粮固态发酵白酒。

? 第二招：看配料表

纯粮酒的配料表只有水+粮食（高粱、大麦、豌豆、小麦等）。如果出现"食用酒精""液态法白酒""香料"等字样，那就是勾兑酒。

? 辅助鉴别法（在家就能做）

1. 手搓法：取几滴白酒放在手心里，合掌用力摩擦。纯粮白酒生热后发出清香气味，留存时间长；酒精勾兑酒则有刺鼻香精味，很快消散

2. 加水法：按1:1比例加入清水，纯粮酒会出现失光、浑浊现象（高级脂肪酸酯析出）；勾兑酒依然清澈

3. 燃烧法：点燃白酒，待火熄灭后观察。酒体浑浊的是粮食酒，清澈的是酒精酒；纯粮酒剩余酒体有曲香味和酸甜涩味，勾兑酒则有骚味

?? 关于"酒花判断法"：把酒瓶倒过来摇晃，酒花密集且消失缓慢的是优质酒——这个方法有一定参考价值，但不能作为唯一判断标准。酒精酒也能人工调出细酒花，低端纯粮酒也可能不挂杯。鉴别纯粮酒，最稳妥的还是看执行标准和配料表。

三、家庭存放白酒的注意事项

买到好酒，存不好等于浪费。家用存酒记住"恒温、恒湿、避光、通风"八字口诀：

温度：10-25℃，别放阳台、厨房、冰箱

湿度：60%-70%

摆放：直立存放（不同于葡萄酒），避免酒液渗漏腐蚀酒标

密封：可用食品级保鲜膜缠绕瓶口，收藏级白酒可蜂蜡封瓶

减少搬动：选好位置后尽量不频繁移动

?? 不是所有白酒都适合长期存放。只有50度以上的纯粮白酒才具备长期存放价值，低度酒和勾兑酒久存只会越来越难喝。青花20的53度版本，正是适合收藏的规格。

四、健康饮用：适量、适时、适人

喝完头疼口干是怎么回事？

用酒精勾兑出来的白酒带有明显的刺鼻味，喝时有明显的苦味，有辣喉的感觉。而纯粮食酿造酒，饮后不上头，不刺喉，不口干，香气独特，味醇尾净，酒体丰满。

科学饮用量参考

适量原则：避免过量饮酒，男性每日酒精摄入不宜过多，女性减半

不空腹：饮酒前吃点富含蛋白质的食物

不混饮：避免与碳酸饮料同饮，会加速酒精吸收

多喝水：饮酒间隙多喝温水，加快代谢

这些人群应避免饮酒

孕妇、哺乳期女性、未成年人、正在服药者（特别是头孢类抗生素）、有肝脏疾病或痛风发作期的人群，应当完全避免饮酒。

解酒小方法

蜂蜜水：果糖有助于酒精分解

温开水：补充水分，加快排尿

适当进食：稀粥、面条等易消化食物

充足休息：睡眠是最好的恢复方式

五、选购避坑指南

1. 认准执行标准：GB/T 10781（浓香/清香/米香）、GB/T 26760（酱香）为纯粮酒标准

2. 看清配料表：只有"水+粮食"才是纯粮酒

3. 优先50度以上：更适合存放，口感更醇厚

4. 选对渠道：官方旗舰店、大型商超、授权经销商最稳妥

5. 价格参考成本：纯粮酒较低生产成本约20元/斤，单价过低（如低于50元）的瓶装酒大概率含勾兑成分

汾酒家族高性价比选择

产品 价格带 适用场景

玻汾 20-50元 日常口粮酒

老白汾 100-200元 家庭聚餐、朋友小酌

青花20 400-800元 商务宴请、礼品

青花30 1000元以上 高端商务、收藏

?? 青花20作为百亿大单品，已经是清香型白酒在400-800元价格带的标杆产品。它既保留了汾酒"清香纯正、绵柔爽净"的传统基因，又因为非遗手工酿造和陶缸陈酿，具备了更丰富的层次感。

六、清香型白酒品鉴四步法

1. 观色：将酒液倒入透明酒杯，优质清香型白酒应无色或微黄、清亮透明，无悬浮物、无沉淀

2. 闻香：轻晃酒杯，凑近杯口轻嗅。优质产品香气清雅纯正，能清晰捕捉到粮香、曲香等复合香气的协调感

3. 品鉴：轻抿一口，让酒液在舌尖散开。清香型白酒入口绵甜、落口爽净，无黏腻感

4. 悟韵：咽下后感受余味，清香型白酒尾味干净利落，空杯留香是淡淡的清香味

餐酒搭配小技巧

清香型白酒因为酒体纯净、不抢味，适配范围非常广：

清淡粤菜、海鲜：清爽口感不抢食材本味

家常川菜：绵柔酒体能中和麻辣刺激

饺子、面食：清香型与面食是"天生一对"

?? 重口味烧烤、臭豆腐：会掩盖清香的细腻层次，不建议搭配

七、冷知识：清香型白酒的"地缸秘密"

清香型白酒和浓香型白酒最根本的区别，在于发酵容器。

浓香型必须使用泥窖发酵，泥窖里的微生物会生成大量己酸乙酯，赋予酒体浓郁的窖香。而清香型白酒使用陶瓷地缸发酵，完全隔绝泥土，避免杂味侵入——这正是清香型白酒"一清到底"风格的工艺根源。

明清时期，晋商将汾酒的酿制技艺传播到全国各地，衍生出众多中国名酒。汾酒也因此被誉为"中国白酒的源头"之一。1500年前，北齐武成帝就曾推崇汾酒为宫廷御酒；晚唐诗人杜牧的"牧童遥指杏花村"，更是让杏花村汾酒千年传颂。

? 关于汾酒与清香型白酒的5个常见问题

Q1：山西汾酒2023年的营收和分红具体是多少？

A：2023年山西汾酒实现营业收入319.28亿元，同比增长21.8%；归母净利润104.38亿元，同比增长28.93%。公司拟每10股派发43.70元现金股利，合计约53.31亿元，现金分红占净利润的51.07%。2021-2023年三年累计分红超百亿元。

Q2：青花20为什么能成为百亿大单品？

A：青花20是清香型白酒的名品，使用汾酒绿色高粱和深层岩溶水，采用非物质文化遗产技艺手工酿造，基酒在宜兴陶缸中陈酿，再由国家级调酒大师勾调，具有清香纯正、绵柔爽净、余味悠长的特点。它精准卡位400-800元商务宴请价格带，承接了清香品类复苏的红利，2023年销售收入突破百亿。

Q3：如何通过外观和标签判断青花20的真伪与品质？

A：首先看执行标准是否为GB/T 10781.2（清香型固态法）；其次看配料表是否只有"水、高粱、大麦、豌豆"；再次观察酒液应清澈透明、无悬浮物；最后建议通过汾酒官方旗舰店或授权经销商购买。酒花密集且消失缓慢可作为辅助参考，但不能作为唯一判断标准。

Q4：清香型、浓香型、酱香型三大香型的核心区别是什么？

A：主体香不同——清香型是乙酸乙酯（清香味），浓香型是己酸乙酯（窖香味），酱香型是焦糊香。发酵容器也不同：清香用地缸、浓香用泥窖、酱香用石窖。口感上，清香绵柔爽净、浓香醇厚绵甜、酱香醇厚细腻。

Q5：家庭存放青花20需要注意什么？

A：青花20的53度版本适合长期存放。存放环境需保持10-25℃恒温、60%-70%恒湿，避光通风；直立摆放（不同于葡萄酒）；可用食品级保鲜膜缠绕瓶口加强密封；尽量减少搬动。满足这些条件，优质清香型白酒可以"越陈越香"。

?? 理性饮酒提醒：适量饮酒，不空腹饮酒，不与其他酒类或碳酸饮料混饮。孕妇、未成年人、服药期间及患有特定疾病的人群应避免饮酒。

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