476.9万千升、182.9亿营收：2021上半年啤酒四大天王，靠高端化打了一场翻身仗

476.9万千升、182.9亿营收：2021上半年啤酒四大天王，靠"高端化"打了一场翻身仗

2021年8月25日，A股啤酒板块的"带头大哥"青岛啤酒甩出了半年报：产品销量476.9万千升，同比增长8.2%；营业收入182.9亿元，同比增长16.66%；归母净利润24.16亿元，同比增长30.22%——营收和净利润双双刷新历史同期最高纪录。

这不是青岛一家的高光时刻。整个上半年，国内啤酒产量达到1889万千升，在消费升级的拉动下走出了恢复性增长曲线。而A股啤酒"四大天王"——青岛、珠江、燕京、重庆——不约而同地把业绩增长的钥匙，插进了"高端化"这把锁里。

?? 青岛啤酒：高档以上产品销量猛增41.4%

青岛啤酒这次的成绩单，几乎每一项都漂亮。

千升酒营业收入同比增长7.8%，意味着单吨售价在往上走

主品牌青岛啤酒销量252.8万千升，同比增长20.9%

高档以上产品销量同比增长41.4%——这是最亮眼的数字

公司半年报里明确写道：青岛啤酒以不断扩大的高质量发展成果，保持了在国内啤酒中高端产品市场的竞争优势。为此，青岛率先创新研发了具有独特风味的"百年之旅、琥珀拉格"等艺术酿造产品，用高品质的差异化组合引领行业超高端发展。

品牌价值层面，"青岛啤酒"以1985.66亿元的品牌价值蝉联中国啤酒行业第一，加上崂山、汉斯等兄弟品牌，总价值突破3000亿元大关。

?? 值得注意的是：啤酒行业销量已经连续7年下滑，存量竞争之下，高端化几乎是头部酒企唯一确定的增量路径。

?? 珠江啤酒：规模最小，但高端产品营收涨了20.16%

珠江啤酒是四家里面规模最小的，但增速不含糊。上半年营业收入22.18亿元，同比增长10.51%；净利润3.11亿元，同比增长26.3%。

利润增长的引擎很清楚——高端产品。

产品档次 营业收入 同比变化

高端 11.86亿元 +20.16%

中端 7.52亿元 -0.01%

大众化 1.53亿元 -21.29%

高端啤酒销量同比增长23.01%，其中2019年推出的珠江纯生黑金啤酒销量暴涨121.03%。一升一降之间，珠江的产品结构升级路径清晰可见。

?? 燕京啤酒：销量几乎持平，靠中高档产品拉动业绩

燕京啤酒上半年销量213.16万千升，同比仅增长1.65%——销量端几乎没动。但营业收入63.17亿元，同比增长13.51%；净利润2.88亿元，同比增长7.12%。

钱从哪儿来？中高档产品。

中高档产品营业收入37.1亿元，同比增长29.88%；普通产品营业收入23.03亿元，同比反而减少0.78%。燕京持续推广燕京白啤、燕京U8、燕京纯生等中高档产品，同时推出燕京桂花啤酒、燕京国际范10度特制拉格、狮王世涛、无醇白啤、V10精酿白啤、ON/OFF果啤等多款新品，产品线明显在向高端挪。

?? 重庆啤酒：营收涨27.51%，净利润却降3.35%，机构大撤退

重庆啤酒的情况最复杂。上半年营收71.39亿元，同比增长27.51%；但净利润6.22亿元，同比下降3.35%。

产品结构上看：

高档啤酒销售25.42亿元，同比增长62.29%（增速四家最高）

主流啤酒销售36.02亿元，占营收比仍超过50%

经济型占比12.05%

也就是说，重庆啤酒虽然高档产品涨得猛，但整体高端产品占比在四家里仍然偏低，主流产品仍是营收大头。

股价与机构的"用脚投票"

重庆啤酒股价从2020年12月的110元左右，一路飙到2021年7月最高的209.99元，涨幅高达91%。但截至8月26日，股价回落至140.50元，当日下跌3.91%。

机构的动作更说明问题。 二季度开始，大机构股东陆续减持：

第三大股东香港中央结算有限公司减持583万股

第四大股东银华富裕主题混合型证券投资基金减持25.2万股

全国社保基金一一五组合减持320万股

更夸张的是基金持仓的变化：一季度末，共有75家基金持有重庆啤酒3612.42万股；到了半年度，持股机构骤降至30家，持股数仅剩418.83万股。

相比之下，青岛啤酒的前十大股东中，香港中央结算（代理人）、香港中央结算、富国天惠、工银瑞信文体产业、全国社保基金四一四组合、阿布达比投资局、中国人寿分红账户7家境内外机构集体增持；珠江啤酒获得富国价值创造、富国天惠、交银施罗德内需增长、富国消费主题等基金增持；燕京啤酒获得香港中央结算增持1614.63万股、交银施罗德内需增长增持1429.38万股。

?? 机构分化最大的是重庆啤酒——这背后，是对嘉士伯亚太资产重组完成后估值是否已充分兑现的分歧。

?? 四大天王半年报核心数据一览

公司 销量(万千升) 销量同比 营收(亿元) 营收同比 净利润(亿元) 净利同比

青岛啤酒 476.9 +8.2% 182.9 +16.66% 24.16 +30.22%

重庆啤酒 155.0 +22.59% 71.39 +27.51% 6.22 -3.35%

燕京啤酒 213.16 +1.65% 63.17 +13.51% 2.88 +7.12%

珠江啤酒 62.34 +10.25% 22.18 +10.51% 3.11 +26.3%

注：数据来源于各公司2021年半年报

中国食品产业分析师朱丹蓬的判断一针见血：在新生代人口红利促进的消费升级背景下，高端化已成为整个中国啤酒的发展趋势，成为啤酒消费端的刚需。谁先跑完高端化进程，谁就抓住未来竞争的先机。

?? 读懂啤酒高端化：一份实用的啤酒科普指南

看完资本层面的较量，咱们回到普通消费者最关心的事——面对货架上琳琅满目的啤酒，怎么挑？怎么喝？怎么存？

一、配料表：识别工业啤酒与精酿的第一道关口

按照国家标准《GB/T 4927-2008啤酒》，啤酒是以麦芽、水为主要原料，加啤酒花（包括酒花制品），经酵母发酵酿制而成的、含有二氧化碳的、起泡的、低酒精度的发酵酒。

一瓶正经的啤酒，配料表应该干干净净只有四样：水、麦芽、啤酒花、酵母。

如果你在配料表里看到这几种字眼，说明它属于工业啤酒的范畴：

大米、玉米：价格仅为麦芽的1/3左右，淀粉含量高达75%-80%，替代部分麦芽可显著降低生产成本，但代价是麦芽香气损失40%-60%

淀粉：纯提供可发酵糖，没有风味贡献

糖浆：绕过麦芽糖化流程直接发酵，是工业啤酒里最省事的做法

酒花浸膏：替代天然啤酒花，香气层次单一

?? 但要注意一个常见误区："加了大米就等于水啤"这种说法并不严谨。我国啤酒国家标准明确允许使用大米、玉米等辅料，很多国际知名工业啤酒品牌都添加大米，只要原麦汁浓度达标、品控严格，口感依然稳定。"水啤"的真正定义是原麦汁浓度极低（≤8°P）、酒精度不到2.5度、口感寡淡、几乎没有麦芽香和酒花香的啤酒，与是否加大米无直接关系。

原麦汁浓度：啤酒的"身份证"

原麦汁浓度（°P）是衡量啤酒品质的关键指标：

≥12°P：精酿啤酒级别，麦香浓郁

10-12°P：工业好啤的及格线

≤8°P：水啤实锤，不如喝汽水

二、主流啤酒风味图谱：按颜色和工艺两大维度

按外观颜色分（最直观）

啤酒颜色深浅只取决于麦芽烘烤程度，和酒精度没有必然关系。

?? 黄啤：大众首选，百搭王者。大麦芽轻度烘烤，酒体金黄透亮，口感清爽、淡淡麦香。烧烤、火锅、小龙虾几乎全能搭。

? 白啤：大多归属艾尔阵营，酿造时额外加入小麦芽，酒体浑浊呈乳白色，泡沫细腻持久，带有香蕉、丁香类果香，苦味极低，适合刚接触精酿的朋友。

? 黑啤：麦芽深度烘烤，酒体呈深棕或墨黑色，入口饱满绵密，自带焦糖、咖啡、巧克力气息。世涛、波特都归此类，适合慢慢细品。

?? 红啤：小众宝藏。麦芽中度烘焙，呈现琥珀红棕色，风味介于黄啤与黑啤之间。

按杀菌工艺分

熟啤：经过巴氏高温杀菌，保质期长、便于运输，但一部分鲜活香气会流失

生啤：不经过高温杀菌，仅做基础过滤，保留活性酵母与新鲜麦香，保鲜期仅数日，必须冷藏

原浆：生啤里的"顶配"，不杀菌不过滤，保留全部酵母与麦芽悬浮物，保鲜时间极短（24-48小时）

纯生：通过无菌薄膜过滤祛除微生物，既保留接近生啤的鲜活口感，又把保质期拉长至数月

精酿圈高频词

IPA（印度淡色艾尔）：投入大量酒花，松针、柑橘、热带水果气息突出，苦味存在感强

修道院啤酒：香气复杂醇厚，果香混合焦糖甜感，酒精度偏高

世涛 & 波特：黑啤中的经典代表，焦香醇厚

三、品鉴三步走：一看、二闻、三尝

鉴别啤酒好坏，讲究"一看，二闻，三尝"。

1. 看：泡沫丰富、洁白细腻，轻轻摇晃后挂杯持久，酒色清亮宛如琥珀

2. 闻：端起酒杯深吸一口，优质啤酒会散发浓浓的麦香，且略带苦味的啤酒花香

3. 尝：抿一小口，让酒液在口腔内停留和转动后再咽下，感受二氧化碳的刺激和酒体的柔和、醇厚

饮用温度与方式

最佳饮用温度：10-15℃。淡色啤酒适宜温度低些饮用，浓色啤酒和黑啤酒适合稍高些温度

大口喝，带泡沫：啤酒最好一口喝到15毫升以上。小口慢饮会让酒液升温，加重苦味，感受不到啤酒特有的香味；泡沫能中和口感，减轻酒精刺激

刚开启时饮用最佳：啤酒含有大量挥发性芳香物质，长时间接触空气会导致香气迅速流失

四、选购避坑指南

如何通过外观初判酒质？

看原麦汁浓度：低于10°P的，无论包装多华丽，麦香都不会浓郁

看配料表长度：超出"水、麦芽、啤酒花、酵母"四样的，多出来的每一个字，都是在替厂家省成本

看生产日期：啤酒越新鲜越好，购买时仔细查看生产日期

看瓶身"B"字标记：购买瓶装啤酒时，应仔细查看酒瓶瓶身下部2cm处是否有"B"字标记，对表面磨损严重的啤酒瓶尽量不要购买

看储存条件：不要购买曝晒过的啤酒

酒花判断法还准确吗？

民间常有"摇一摇看酒花"来判断啤酒好坏的说法，但单凭酒花判断并不准确。酒花的丰富程度和持久性与啤酒的原麦汁浓度、蛋白质含量、灌装时的二氧化碳压力等多种因素相关，现代工业啤酒通过工艺控制也能产生丰富的酒花。因此，配料表+原麦汁浓度+品牌信誉的组合判断，远比单纯看酒花可靠。

不同价位高性价比酒款推荐思路

10元以下：选择原麦汁浓度≥10°P、配料表干净（无大米/玉米/糖浆）的工业好啤

10-30元：可入手国产精酿入门款，如各大酒厂推出的白啤、IPA入门款

30元以上：进口精酿、世涛、修道院啤酒等，适合慢慢品鉴

超高端（百元以上）：青岛"百年之旅"、琥珀拉格等艺术酿造产品，以及部分进口收藏级啤酒

五、家庭储存：五大注意事项

啤酒为含气带压产品，储存不当可能引发爆瓶或变质。

1. 温度控制在5-15℃之间：温度过高易引起发酵炸瓶，过低易结冰发浑造成变质

2. 阴凉干燥、避免阳光直射：紫外线会破坏啤酒风味，引起"日光臭"

3. 轻拿轻放：避免激烈摇晃、碰撞，防止瓶内压力骤增

4. 生啤、鲜啤需冷链贮存：开封后尽快饮用

5. 不要冷冻：冰冻会使啤酒中的蛋白质发生分解、游离，破坏营养成分

六、健康饮用：适宜饮用量与禁忌

适宜饮用量

《中国居民膳食指南》（2022版）建议：成年人一天饮酒量折合酒精不超过15克，男性每天饮用啤酒不超过750毫升，女性不超过450毫升为宜。

喝酒上头、口干的原因

酒精代谢：酒精在体内代谢产生乙醛，乙醛脱氢酶活性降低的人群（约17%的亚洲人）会出现面红耳赤、心跳加速

杂醇油：部分工业啤酒发酵控制不当会产生杂醇油，是导致头痛的重要原因

二氧化碳刺激：啤酒中含大量二氧化碳，会加速酒精吸收，引起口渴

空腹饮用：空腹时酒精吸收速度是饱腹时的2-3倍

解酒实用方法

补充水分：饮酒前后多喝水，稀释血液中的酒精浓度

补充糖分：饮用蜂蜜水、果汁等，促进酒精代谢

进食高蛋白食物：饮酒时搭配蛋白质类食物，延缓酒精吸收

充足休息：给肝脏足够的时间代谢酒精

禁忌人群（绝对不饮）

1. 未成年人、孕妇、哺乳期女性

2. 有胃溃疡、肝硬化、心血管疾病、痛风、高尿酸血症等基础疾病者

3. 服用头孢类、甲硝唑等抗菌药物者（会引发双硫仑样反应，严重时危及生命）

4. 乙醛脱氢酶活性降低的亚洲人群（约17%），肝损伤风险更高

饮用注意事项

避免空腹饮用：搭配主食、蔬菜、蛋白质类食物

不混饮：啤酒不与白酒、红酒混饮，避免酒精叠加

避免夜间9点后饮用：防止干扰褪黑素分泌

酒后勿剧烈运动：加重心脏负担

开启方式规范：使用开瓶器，切勿用牙齿咬、桌角磕

七、冷知识时间

啤酒是仅次于水、茶之后的世界第三大饮料

国际癌症协会（IARC）早在1987年就将酒精列为一级致癌物

工业啤酒加大米的历史由来已久：19世纪美国因大麦价格上涨，酒厂开始用大米、玉米做辅料，二战期间粮食短缺让这种工艺大规模普及

啤酒泡沫中的白色物质主要由二氧化碳和蛋白质组成，能减少苦味与刺激

普通工业拉格啤酒的酒精度通常在3%-5%，远低于白酒的40%-60%

? 五大常见问题解答

Q1：如何通过配料表一眼辨别工业啤酒？

正经啤酒配料表只有"水、麦芽、啤酒花、酵母"四样。如果出现大米、玉米、淀粉、糖浆、酒花浸膏等字眼，就属于工业啤酒范畴。但要客观看待——加了大米不等于"水啤"，关键看原麦汁浓度是否≥10°P。

Q2：啤酒喝完头疼口干怎么办？

头疼主要原因可能是酒精代谢产物乙醛蓄积、杂醇油刺激或二氧化碳加速酒精吸收。缓解方法：饮酒前后多喝水补充水分、喝点蜂蜜水促进酒精代谢、饮酒时搭配蛋白质类食物延缓吸收。下次选购时，优先考虑原麦汁浓度≥10°P、配料表干净的啤酒，能有效减少上头概率。

Q3：怎样通过外观初步判断酒质好坏？

三看：一看原麦汁浓度（≥10°P为及格，≥12°P为佳）；二看配料表（越短越好，超出四样基本原料就是在妥协）；三看生产日期和瓶身"B"字标记。单纯靠摇酒花判断并不准确，需结合多项指标。

Q4：酒花判断法还准确吗？

不完全准确。现代工业啤酒通过工艺控制也能产生丰富酒花，酒花的持久性与原麦汁浓度、蛋白质含量、二氧化碳压力等多种因素相关。更可靠的判断依据是配料表+原麦汁浓度+品牌品控，而非单一酒花表现。

Q5：不同香型/类别的啤酒有什么区别？该怎么选？

按颜色分：黄啤清爽百搭，适合烧烤火锅；白啤果香柔和，适合不爱苦涩的新手；黑啤焦香醇厚，适合慢慢品鉴；红啤是小众宝藏。按工艺分：熟啤保质期长但香气略失，生啤鲜活但需冷藏，原浆风味最浓但保鲜期极短，纯生兼顾风味与便利。日常佐餐选黄啤，品鉴选白啤或IPA，独酌慢品选世涛或修道院。

写在最后：2021年上半年的这份成绩单，标志着中国啤酒行业正式从"拼销量"切换到"拼单价、拼结构"的新赛道。对消费者而言，高端化浪潮带来的不只是更贵的价格，更是更丰富的风味选择、更透明的配料表、更讲究的酿造工艺。懂得看配料表、懂得品鉴、懂得适量饮用——这才是高端化时代，每个人都能握住的"消费话语权"。

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