9.8亿营收、净利增19.05%，每10股派0.6元：天佑德青稞酒凭什么在白酒赛道逆势增收？

9.8亿营收、净利增19.05%，每10股派0.6元：天佑德青稞酒凭什么在白酒赛道"逆势增收"？

2022年，白酒行业过得并不轻松。天佑德酒（002646）这一年交出的成绩单却有点意思：营业总收入9.80亿元，同比下滑7.04%；但归母净利润达到7526.60万元，同比增长19.05%；扣非净利润5449.07万元，同比增长12.79%。一边是营收微降，一边是利润显著抬升——这种"收得窄、赚得厚"的剪刀差，在白酒Ⅲ行业已披露数据的9家公司里，近三年净利润复合增长率27.73%、排名第3/9，而营收复合增长率-7.89%排在第9/9。

公司同步抛出分配预案：以总股本472,562,974股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.6元（含税），合计派发约2835.38万元，占同期归母净利润的37.67%。

这份年报背后，是一家把"青稞"做成护城河的特色白酒企业。它不跟茅台、五粮液拼浓香，也不跟汾酒拼清香，而是用青藏高原3000米以上的青稞、600多年传承的"清蒸清烧四次清"古法，酿出了白酒版图里独一份的"青稞清香"。

下面，咱们把这份年报拆开揉碎，顺便把天佑德青稞酒这款"高原上的液体黄金"讲明白——它到底是什么酒、怎么选、怎么辨、怎么喝、怎么存。

??? 一、天佑德是谁：从1373年酒坊到深交所上市公司

天佑德的故事始于明洪武六年（1373年），山西酿酒师携古法迁至青海互助，创立"天佑德"酒坊，到2022年已经是传承600多年的老字号。2011年12月22日登陆深交所，2022年1月27日股票简称由"青青稞酒"变更为"天佑德酒"，股票代码002646保持不变。

公司主营以青稞为原料的酒类以及葡萄酒的研发、生产和销售，旗下品牌矩阵包括：

天佑德系列：出口型、四星、红五星、岩窖30、国之德等

互助系列：中华老字号

八大作坊、世义德、永庆和：历史传承系列

马克斯威（Maxville）：美国加州纳帕谷自有酒庄的葡萄酒品牌

2022年，公司自有品牌青稞酒收入8.32亿元，同比下降9.67%，占营收84.96%；自有品牌葡萄酒收入0.19亿元，同比下降22.11%，占营收1.92%。青稞酒是公司绝对的顶梁柱。

?? 二、600年非遗工艺：什么叫"清蒸清烧四次清"

青稞酒和普通白酒最大的差别，就在原料和工艺这两件事上。

原料端：精选高原海拔3000米以上的优质青稞。青稞生长在日照充足、昼夜温差大、冰川融水灌溉的环境里，颗粒饱满、蛋白质含量高。公司拥有25万亩青稞种植基地，其中10万亩获有机认证，原料及成品酒获"双有机认证"。

工艺端：采用"清蒸清烧四次清"酿造工艺——原料清蒸、辅料清蒸、清茬发酵、清蒸流酒，在花岗岩窖池里经过四次清操作发酵。这套技艺在2021年成功入选第五批国家级非物质文化遗产名录，至今已传承600余年，融合了多民族、多地区的酿酒智慧。

公司天佑德酒（四星级）42%vol、天佑德出口型酒42%vol、天佑德52度青稞酒52%vol、天佑德青稞酒（岩窖30）42%vol、天佑德42度青稞酒（红五星）42%vol、天佑德45度金标出口型酒（第三代）45%vol，共6款产品准许使用纯粮固态发酵白酒标志。

?? 通俗讲：青稞酒属于清香型白酒大家庭，但因为原料是青稞而非高粱，口感更富层次——闻起来有清雅的梨花香、杏仁香，略带青草气息；入口绵柔甘冽，52度却不烈；尾韵回甘持久，有淡淡的蜜甜感。业内叫它"高原清香的典范"。

?? 三、2022年报核心数据全景解读

光看"营收降、净利增"还不够，咱们把关键指标摆出来：

核心指标 2022年 同比变化

营业总收入 9.80亿元 -7.04%

归母净利润 7526.60万元 +19.05%

扣非净利润 5449.07万元 +12.79%

经营活动现金流净额 -333.62万元 由正转负

基本每股收益 0.1593元 +15.77%

加权平均净资产收益率 2.75% +0.16个百分点

毛利率 62.02% -1.05个百分点

净利率 7.46% +1.88个百分点

数据来源：公司2022年年度报告

几个值得品味的细节：

第一，盈利质量在改善。虽然毛利率微降，但净利率提升了1.88个百分点，说明公司在费用端做了显著优化——全年期间费用3.75亿元，较上年减少4346.70万元；期间费用率38.30%，同比下降1.43个百分点。其中销售费用同比下降7.97%，财务费用从正变负（-2066.65万元）。

第二，经营现金流短暂承压。经营活动现金流净额为-333.62万元，同比减少7395.80万元；营业收入现金比115.97%，但净现比为-4.43%。不过自由现金流为3741.62万元，上年同期为-14823.23万元，自由现金流由负转正。

第三，资产结构非常稳健。2022年末资产负债率仅14.43%，同比下降1.92个百分点；流动比率4.40，速动比率1.38；有息负债率3.62%。公司短期借款较上年末减少33.36%，长期借款增加175.63%（主要因美国公司太阳能屋顶项目借款及政府紧急救助贷款）。

第四，存货值得关注。2022年末存货账面价值12.31亿元，占总资产比重上升4.36个百分点，占净资产比例达44.63%，较上年末增加1.31亿元。对白酒企业而言，存货多为基酒和半成品，是"未来的收入"，但短期会占用现金流。

第五，股东结构出现新面孔。香港中央结算有限公司（北向资金）、中央企业乡村产业投资基金、易方达、博时等资管计划新进十大流通股东；招商中证白酒指数基金持股上升，青海天佑德科技投资管理集团持股微降至44.66%。截至2022年末，股东总户数6.09万户，较三季度末增长5.86%。

?? 四、价格与基础信息：从百元口粮到千元礼赠

天佑德青稞酒产品线覆盖百元到千元价位段，丰俭由人。以下是几款代表性产品的官方/主流渠道参考信息：

?? 入门款：42度小黑瓶

规格：42%vol，125mL×4瓶礼盒装

京东天佑德官方旗舰店常卖价：80元/盒

特点：小瓶装，纯粮食酿造，适合单人小酌、初次尝鲜、旅游伴手礼

?? 中端款：四星、五星系列

42度四星天佑德500ml：参考价约100元/瓶

52度生态五星500ml：参考价约128元/瓶（整箱购买单瓶更优）

特点：粮香浓郁，包装体面，家庭聚饮和日常礼赠的主力

?? 高端款：海拔系列与国之德

52度海拔2600 500ml：参考价168元/瓶

52度海拔3600 500ml：参考价338元/瓶

52度国之德G6 500ml：定位高端礼盒，单瓶参考价480元左右

特点：陶坛陈藏，酒体醇厚，商务宴请和重要节礼

?? 特色款：出口型与礼盒

42度出口型、45度金标出口型（第三代）：获纯粮固态发酵白酒标志

海拔昆仑山礼盒500ml×2：参考价238元/套

有机出口型52度750ml×6整箱：参考价约2026元/箱

?? 提示：以上价格为公开渠道整理参考价，实际成交价以京东天佑德官方旗舰店、天猫官方旗舰店及线下授权经销商实时报价为准。不同地区、不同渠道会有5%-10%的正常浮动。

配料表（以国之德真年份52度为例）：水、青稞、豌豆。执行标准号：GB/T 19331（青稞酒国家标准）。贮存条件：阴凉干燥处，密封保存。

?? 五、选购避坑：如何辨别纯粮酒与勾兑酒

天佑德旗下有多款产品获"纯粮固态发酵白酒标志"，但市场上白酒品类繁杂，学会以下几招很有必要：

1. 看配料表

纯粮酒的配料表只有水、粮食（青稞/高粱/小麦等），不会出现"食用酒精""食用香料"。如果出现这两种，就是液态法或固液法白酒（俗称"勾兑酒"）。

2. 看执行标准号

GB/T 10781（浓香、清香、米香固态法）—— 纯粮

GB/T 26760（酱香固态法）—— 纯粮

GB/T 19331（青稞酒） —— 纯粮

GB/T 20822 —— 固液法（部分纯粮+食用酒精）

GB/T 20821 —— 液态法（纯食用酒精）

3. 看"纯粮固态发酵白酒标志"

这是指中国酒业协会颁发的权威标识，天佑德上述6款产品均获准使用。

4. 酒花判断法还准确吗？

传统"看酒花"判断酒质的方法参考价值有限。酒花大小、持续时间主要受酒精度、表面张力和摇动方式影响，现代勾兑技术也能模拟酒花形态。酒花只能作辅助，不能作定论。

5. 怎样通过外观判断酒质？

酒体：清澈透亮，无悬浮物、无沉淀（除 intentionally 保留的陈年老酒）

挂杯：晃动酒杯，酒液沿杯壁缓缓下滑，留下均匀细密的"泪痕"，说明酒体醇厚

空杯留香：饮尽后空杯静置，纯粮酒会留有持久的粮香、曲香，勾兑酒很快无味甚至发酸

?? 六、品鉴常识：青稞清香 vs 主流香型

中国白酒按香型主要分为浓香、酱香、清香、凤香、兼香等，青稞酒属于清香型分支，但因原料特殊性自成一格。

香型 代表品牌 感官特征

浓香型 五粮液、泸州老窖 窖香浓郁，绵甜甘冽

酱香型 茅台、郎酒 酱香突出，幽雅细腻

清香型（青稞） 天佑德 清雅纯净，粮香突出，绵柔甘冽

凤香型 西凤酒 醇厚挺拔，诸味协调

基础品鉴方法（三步）：

1. 观色：举杯对光，看酒体是否清澈透亮

2. 闻香：轻晃酒杯，鼻尖靠近杯口，感受香气层次（青稞酒有梨花香、杏仁香、青草气）

3. 品味：小啜一口，让酒液铺满舌面，体会"绵、甜、净、爽、香"五味

酒与餐食搭配：

青稞清香型白酒 × 牛羊肉：高原青稞酒配高原牛羊肉，去腻解膻，相得益彰

青稞清香型白酒 × 海鲜：清香不抢味，凸显海鲜本鲜

避免与重辣、重酱菜品同饮，会掩盖酒体细腻的粮香

?? 七、家庭存放：青稞酒怎么存才对

白酒是越陈越香，但存酒有讲究：

? 正确做法

密封保存：瓶口用保鲜膜或生料带缠绕，防止挥发

避光直立：放在阴凉干燥处，避免阳光直射，瓶口朝上直立

恒温恒湿：理想温度15-20℃，湿度70%左右

环境洁净：远离樟脑丸、香水等有异味的物品，避免串味

? 错误做法

埋地下：土壤湿气重，标签腐烂、瓶盖腐蚀

放冰箱冷藏：温度过低，酒体分子运动减缓，不利于老熟

横放：白酒瓶盖多为塑料或金属，长期横放易腐蚀漏酒

青稞酒陈年潜力：天佑德海拔系列、国之德系列因酒体醇厚、酒精度较高（52度），具备较好的陈年潜力，存放5-10年风味会更圆润。42度左右的低度青稞酒建议在3-5年内饮用完毕。

?? 八、健康饮用：上头口干怎么办

喝酒上头、口干的原因：

杂醇油、醛类物质超标：这是劣质酒或勾兑酒最常见的问题

酒精代谢：乙醇脱氢酶、乙醛脱氢酶活性不足，导致乙醛堆积

饮用量过大：超出肝脏代谢能力

空腹饮酒：酒精吸收过快

解酒实用方法：

1. 饮酒前：吃点富含蛋白质的食物（牛奶、鸡蛋），或服用片糖，延缓酒精吸收

2. 饮酒中：每喝一杯酒，喝一杯温水，稀释血液酒精浓度，补充水分

3. 饮酒后：蜂蜜水、番茄汁、葛花茶都有一定解酒效果；充足休息让肝脏代谢

4. 严重不适：及时就医，不要硬扛

适宜饮用量（参考）：

成年男性每日酒精摄入不超过25克，约合52度白酒60ml（约一两二）

成年女性每日不超过15克，约合52度白酒35ml（约七钱）

每周至少2天不饮酒

?? 禁忌人群：

未成年人、孕妇、哺乳期女性

肝脏疾病、胰腺炎、痛风患者

正在服用头孢类抗生素、降压药、镇静剂的人群（双硫仑反应可致死）

驾驶员及高危作业者

?? 九、不同人群怎么选天佑德

?????? 家庭自饮 / 口粮酒

选42度小黑瓶125mL×4（约80元/盒）或45度生态三星500ml（约55-90元/瓶），性价比高，口感清爽，适合日常小酌。

?? 亲朋聚饮 / 宴席

选52度生态五星500ml整箱（单瓶约128元）或52度海拔2600（168元/瓶），包装体面，粮香浓郁，宴客有面子。

?? 商务礼赠 / 重要节礼

选52度国之德G6（单瓶约480元）或海拔3600（338元/瓶），陶坛陈藏，酒体醇厚，礼盒大气。

?? 尝鲜族 / 收藏党

选有机出口型52度750ml×6整箱或国之德真年份52度（真年份6年认证，景德镇蓝釉陶瓷瓶），具备收藏价值。

?? 葡萄酒爱好者

天佑德通过美国加州纳帕谷自有酒庄开展葡萄酒业务，可提供不同于白酒的品鉴选择。

?? 十、冷知识：关于天佑德和青稞酒

茶马古道上的"液体货币"：明清时期，天佑德青稞酒随茶马古道驼队传遍西北，在部分地区甚至充当过贸易结算的"硬通货"

600年窖池从未间断：互助地区的花岗岩窖池，自明洪武年间延续使用至今，是活着的"文物"

青稞是"粮食界的软黄金"：生长在世界第三极的青藏高原，蛋白质含量比平原大麦高30%以上

国之德G6登上G20峰会国宴：让世界通过一杯青稞酒认识了中国青海

真年份6年认证：2023年10月，"天佑德青稞酒（国之德真年份）52度"荣获方园认证公司及中国酒业协会年份酒联盟的首次认证，2024年11月再次通过严格认证，配备年份酒溯源码，扫码即可查询真实信息

?? 5个酒友最常问的问答

Q1：天佑德青稞酒是纯粮酒还是勾兑酒？

A：天佑德旗下天佑德酒（四星级）42%vol、天佑德出口型酒42%vol、天佑德52度青稞酒52%vol、天佑德青稞酒（岩窖30）42%vol、天佑德42度青稞酒（红五星）42%vol、天佑德45度金标出口型酒（第三代）45%vol，共6款产品准许使用纯粮固态发酵白酒标志。配料表为水、青稞、豌豆，执行GB/T 19331标准，是如假包换的纯粮固态发酵白酒。

Q2：喝天佑德青稞酒上头、口干怎么办？

A：天佑德获纯粮固态标志的产品杂醇油控制较好，正常适量饮用不易上头。若出现不适，多半是饮用量过大或空腹饮酒所致。建议饮酒前先垫胃、饮酒中多喝水、饮酒后喝蜂蜜水或番茄汁。单日饮用量建议控制在52度白酒60ml以内。

Q3：怎样通过外观快速判断天佑德酒质好坏？

A：一看酒体清澈透亮无悬浮物；二看挂杯，均匀细密的"酒泪"说明酒体醇厚；三闻空杯留香，纯粮酒空杯留置数小时后仍有粮香、曲香；四查防伪码，天佑德产品配有防伪标识，可通过官方渠道扫码验证。

Q4：酒花判断法还准确吗？

A：不准确。酒花大小、持续时间主要受酒精度和摇动方式影响，现代勾兑技术完全可以模拟酒花形态。判断酒质应以配料表、执行标准号、纯粮固态标志、官方防伪查询为准，酒花只能作为辅助参考。

Q5：家庭存放天佑德青稞酒需要注意什么？

A：①密封：瓶口用保鲜膜缠绕防挥发；②避光直立：阴凉干燥处，瓶口朝上；③恒温：15-20℃为宜，远离暖气空调；④远离异味：避免与樟脑丸、香水同柜。52度高度青稞酒（如国之德、海拔系列）具备5-10年陈年潜力，42度低度酒建议3-5年内饮用。

?? 写在最后：天佑德酒2022年在营收微降的情况下实现净利润19.05%的增长，每10股派0.6元的分红方案，展现出一家"小而美"的特色产业上市公司的韧性。它不追求规模上的狂奔，而是守住青稞酒这块独一无二的招牌——600年非遗工艺、3000米高原青稞、纯粮固态发酵，这些都是它敢在白酒红海里差异化竞争的底气。对于消费者而言，从80元的小黑瓶到480元的国之德G6，丰俭由人，但无论选哪款，认准"纯粮固态发酵白酒标志"+ 官方渠道购买，才不会买错。

版权声明：本站所有文章皆为原创，欢迎转载或转发，请保留网站地址和作者信息。